알테오젠 주가 폭락 이유 특허 소송 RCPS 발행 소문 향후 주가 전망

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시작하며

최근 바이오 제약 업계에서 각광받고 있는 알테오젠의 주가가 급락하면서 많은 투자자들의 관심이 집중되고 있습니다.

알테오젠은 글로벌 제약사들과의 기술 수출 계약을 통해 큰 성장을 이뤄냈지만, 최근 특허 소송 및 상환전환우선주(RCPS) 발행 소식 등으로 주가가 큰 폭으로 하락했습니다.

이에 많은 투자자들이 알테오젠의 향후 전망에 대해 궁금해하고 있는데요. 저 역시 관심이 생겨 알테오젠에 대해 자세히 알아보았습니다.

그럼 본격적으로 알테오젠의 성장 배경과 최근 주가 급락 원인, 그리고 향후 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.

알테오젠은 단백질 및 펩타이드 치료제 개발에 특화된 바이오 제약 기업입니다.

이 회사는 독자적인 기술 플랫폼을 바탕으로 글로벌 제약사들과의 협력을 확대해 왔는데요. 특히 정맥주사(IV) 의약품을 피하주사(SC) 제형으로 전환하는 기술력을 인정받아 다국적 제약사와 대규모 기술 수출 계약을 체결했습니다.

또한 알테오젠은 바이오시밀러와 신약 개발에도 주력하며 파이프라인을 다각화하고 있습니다. 대표적으로 자체 개발한 히알루로니다제 의약품 ‘테르가제’가 최근 식약처 허가를 획득했고, 아일리아 바이오시밀러 ‘ALT-L9’도 글로벌 임상 3상을 진행 중입니다.

이처럼 우수한 기술력과 글로벌 시장 진출 가능성을 인정받으며 알테오젠의 기업가치는 크게 상승해 왔습니다. 하지만 최근 들어 주가가 급락하면서 투자자들의 우려가 커지고 있는 상황입니다.

알테오젠의 주가는 11월 들어 큰 폭으로 하락했습니다. 11월 14일 종가 기준 44만 1500원이었던 주가는 불과 6거래일 만에 20% 넘게 떨어졌죠.

이러한 주가 급락에는 크게 세 가지 원인이 작용한 것으로 보입니다.

첫째는 특허 소송 우려입니다. 미국 기업 할로자임이 알테오젠의 SC제형 전환 기술과 관련해 특허 소송을 제기할 것이라는 소문이 시장에 퍼지면서 투자 심리가 위축되었습니다.

둘째는 RCPS 발행 계획입니다. 알테오젠이 2,000억원 규모의 상환전환우선주를 발행한다는 소식이 전해지면서 주주가치 희석에 대한 우려가 커졌습니다.

셋째는 연속적인 하락세입니다. 15일부터 시작된 알테오젠의 주가 하락이 6거래일 연속 이어지면서 투자자들의 불안감은 더욱 커졌습니다.

이처럼 특허 소송 및 RCPS 발행 이슈가 맞물리면서 알테오젠의 주가는 큰 폭의 조정을 겪었습니다. 그렇다면 과연 이러한 우려가 실제 현실화될 가능성은 어느 정도일까요?

알테오젠에 대한 특허 소송 우려는 증권가 지라시(소문)의 형태로 급속히 퍼졌습니다.

이에 대해 알테오젠 측은 자사 플랫폼인 ALT-B4가 이미 2043년까지 미국 물질특허권을 확보했다고 밝혔습니다. 파트너사인 MSD 역시 ALT-B4의 독자적 특허성을 인정한 바 있다고 강조했죠.

알테오젠은 자사 기술을 물질, 제법, 혼합제형 등 3중의 특허로 보호하고 있다고 설명했습니다. 때문에 특허 침해 가능성은 낮다는 게 회사 측의 입장입니다.

다만 할로자임과의 분쟁 소지가 완전히 해소된 것은 아니기에, 당분간 관련 우려는 지속될 것으로 예상됩니다. 향후 특허청의 결정이나 양사 간 합의 여부 등이 주가의 변수로 작용할 전망입니다.

알테오젠의 RCPS 발행 계획도 주가 하락의 주요 원인으로 꼽힙니다. RCPS는 상환전환우선주(Redeemable Convertible Preference Shares)의 줄임말인데요.

RCPS는 만기 시 현금으로 상환받거나, 보통주로 전환할 수 있는 권리가 함께 부여된 주식입니다. 일반 주식에 비해 배당이나 잔여재산분배에서 우선권을 가지죠.

RCPS는 주로 벤처기업이나 신생 기업이 자금 조달 목적으로 발행하는데요. 투자자에게는 안정성을, 기업에게는 자금 유치의 기회를 제공합니다.

다만 RCPS의 보통주 전환은 잠재적인 지분 희석 요인으로 작용합니다. 전환 시 주식수가 늘어나 주당 가치가 낮아질 수 있기 때문이죠.

알테오젠이 2,000억원 규모의 RCPS를 발행한다는 소식에 일각에선 기존 주주들의 지분가치가 훼손될 수 있다는 지적이 나왔습니다.

이에 대해 알테오젠은 “RCPS 발행을 검토 중이지만 구체적으로 결정된 바 없으며, 아직 주관사 선정도 하지 않았다”고 해명했습니다.

RCPS 발행이 기정사실화된 것은 아니지만, 2,000억원 규모의 자금 조달 계획에 시장의 우려가 여전한 상황입니다.

그렇다면 향후 알테오젠의 주가 흐름은 어떨까요? 단기적인 악재에도 불구하고 중장기 성장 전망은 여전히 밝다는 평가가 나옵니다.

우선 알테오젠의 핵심 기술인 하이브로자임 플랫폼은 글로벌 제약사들로부터 경쟁력을 인정받고 있습니다. MSD와의 계약만 해도 최대 1.4조원 규모에 달하죠.

또한 자체 개발 중인 바이오시밀러와 신약 파이프라인도 순항하고 있습니다. 바이오시밀러 ALT-L9는 글로벌 임상 3상 진입을 앞두고 있고, 신약 ALT-B4(테르가제)는 국내 시판허가를 획득했습니다.

물론 당장 내년에는 매출 감소가 예상되지만, 2024년부터는 기술 수출 마일스톤 및 로열티 수입이 본격화될 전망입니다. 시장에서는 역대 최대 실적 달성이 가능할 것으로 내다보고 있죠.

알테오젠의 주가는 당분간 변동성이 지속될 수 있겠으나, 기술력과 성장성을 바탕으로 중장기적인 상승이 기대됩니다. 변화하는 악재에 대한 분별력 있는 판단과 장기적인 관점을 가진 투자가 필요해 보입니다.

항목	내용
알테오젠 성장 배경	– 우수한 단백질/펩타이드 치료제 개발 기술력 – 글로벌 제약사와의 대규모 기술 수출 계약 – 바이오시밀러, 신약 등 다각화된 파이프라인
주가 급락 원인	– 할로자임 특허 소송 제기 소문 – 2,000억원 규모 RCPS 발행 계획 발표 – 6거래일 연속 하락에 따른 투심 악화
특허 소송 가능성	– 알테오젠, 자사 기술 특허권 확보 강조 – 3중 특허망으로 특허 분쟁 가능성 낮음 – 단, 할로자임과의 분쟁 소지는 여전
RCPS 발행 영향	– RCPS 전환 시 잠재적 지분 가치 희석 – 알테오젠, 아직 구체 계획 없음 해명 – 2,000억원 규모 자금 조달 우려는 상존
향후 전망	– 하이브로자임 플랫폼 기술력 인정받아 – 바이오시밀러, 신약 개발도 순항 중 – 2024년 이후 기술수출 본격화 기대 – 단기 변동성 불가피, 장기 성장성은 긍정적